PVC

一、聚氯乙烯概述

    聚氯乙烯是一种无毒、无臭的白色粉末。它的化学稳定性很高，具有良好的可塑性。除少数有机溶剂外，常温下可耐任何浓度的盐酸、90%以下的硫酸、50～60%的硝酸及20%以下的烧碱，对于盐类亦相当稳定；PVC的热稳定性和耐光性较差，在140℃以上即可开始分解并放出氯化氢(HCl)气体，致使PVC变色。PVC的电绝缘性优良，一般不会燃烧，在火焰上能燃烧并放出HCl，但离开火焰即自熄，是一种“自熄性”、“难燃性”物质。基于上述特点，PVC主要用于生产型材、异型材、管材管件、板材、片材、电缆护套、硬质或软质管、输血器材和薄膜等领域。
    聚氯乙烯由氯乙烯单体通过自由基聚合而成，聚合度n一般在500～20000范围内，其分子结构式如下：

二、聚氯乙烯的分类
    根据应用范围不同，PVC可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。通用型PVC树脂是由氯乙烯单体在引发剂的作用下聚合形成的；高聚合度PVC树脂是指在氯乙烯单体聚合体系中加入链增长剂聚合而成的树脂；交联PVC树脂是在氯乙烯单体聚合体系中加入含有双烯和多烯的交联剂聚合而成的树脂。通用型聚氯乙烯由于制备方法简单、用途广泛，在现货市场上流通的绝大部分都是通用型的聚氯乙烯树脂，而高聚合度的和交联的PVC树脂一般在特殊领域应用较多。
 
三、我国PVC历年产能产量情况分析
    从产能情况来看，近5年来我国PVC产能呈现持续增长的态势，尤其是电石法工艺。 2008年我国PVC的产能约为1581万吨，较2007年的1448万吨增长了9.18%。从2003年以来的7年里，我国PVC总产能一直保持持续增长，其中2005年产能增长幅度最大，年增长率高达46.38%，同时，在2003年到2007年的时间里，我国PVC的总产能年增长率一直保持在两位数。造成我国PVC产能持续扩张的一个重要原因是2003年以来我国经济一直保持着较高速度的发展，而2008年是近6年来我国PVC产能增长率首次低于10%，这一方面是因为下游需求的增长低于PVC产能扩张速度，另一方面也是“金融危机”全面爆发对我国化工产业造成负面影响的直接体现。
    在PVC的产量方面，由于我国产能增速过快，消费拉动不足，导致供大于求，所以行业开工率逐渐降低。2008年我国PVC产量约为882万吨，较2007年的972万吨减少了约9.18%。资料显示，2005年我国PVC总产量同比增长了33.20%，而且在2003年到2007年五年时间里，我国PVC总产量的年增长率为27.65%，而2008年我国PVC年产量减少的现象在近六年里尚属首次。从我国PVC产能扩张和产量增长变动情况分析，PVC的总供给与我国整体经济形势联系紧密，当经济处于扩张时，PVC的总产量和总产能都增长很快，当经济发展放缓时，PVC的总产量和总产能相对增长速度或绝对增长速度都有所下降。

四、我国PVC的生产区域结构分析

    从PVC产能的区域分布来看，PVC的产能主要集中在华北、西北、西南等地区。包括天津、山东等省市在内的华北地区是最大的PVC生产地，占全国产量的42%，其后依次为华东、华中、西北、西南等区域。从省市分布来看，山东是产量最大的省份，其后依次为天津、四川、江苏、河南、新疆等省份，前10位的省市产量占国内总产量的75%以上。
 
2007年中国PVC产能地区分布情况
 

五、我国PVC消费地域结构分析
    国内PVC消费市场呈现明显消费偏南集中的态势，我国PVC的消费地区主要集中在长三角、珠三角和环渤海地区，以2007年为例，三地区累计量占国内PVC年消费的83.6%。从掌握的数据来看，广东一直是国内PVC消费的第一大省，其次是江浙沪三省市，2007年共消费270万吨PVC，消费量基本与广东省持平。

我国聚氯乙烯地区消费比例

 数据来源：中国石油和化学工业协会

六、我国PVC价格波动规律分析

    1、我国PVC中长期价格波动规律
    从中长期来看，每4年左右即完成一个PVC市场价格周期，价格呈现三段式走势特点：先缓慢持续上涨，到达周期高点后迅速到达周期低点，然后小幅反弹并持续低迷，直至下一个周期性上涨的到来。三个阶段持续的时段大致比例为5：1：2。以近两个周期为例，2002年4月左右，PVC价格开始上涨，到2004年10月达到周期高点，历时2.5年，到2005年5月降到周期性最低点，下行时段为7个月，随后处于小幅反弹但价格低迷期，到2006年3月，PVC价格开始上行并持续上涨，低迷时段约为10个月。随后在2008年7月到达下一个周期高点，上行时段2年零4个月，在2008年11月迅速到达周期低点，历时仅4个月。
    2、我国PVC短期价格波动规律
将近4年来的价格周期用日价格数据表示，发现日价格波动走势基本跟随长期价格走势，很少情况下会自行走出多个小波动周期。如在2004年10月到2005年5月的下跌时段，全国月均价走出过一次小反弹，对应华南市场的日价格也在对应时间走出了一次小反弹，短期价格跟随长期价格波动的特点非常明显，易于投资者和套保者进行均衡预测价格的判断，从而增加成功率。
    3、我国各区域之间的PVC价格相关性
通过对2007年1月4日至2008年7月11日，华南、华北、华东三地区的PVC日价格数据分析可知，华南、华东地区之间的价格相关性最好，相关系数高达0.9928，而华北地区则在特殊时间点会自己走出一小波涨跌行情，具有明显的局部区域性特征。 如图所示：

           

注：蓝色线表示华南价格；红色线表示华东价格；绿色线表示华北价格

    另外，为了明确华东、华南、华北三个地区谁是价格主导因素，我们还对上述数据进行Garbade－Silber模型检验。图表39中所有的系数值均大于零，标准差均较小，这符合GS模型意义，说明任何两个地区之间的时间价格序列具有趋同性。但从显著性检验来看，华东对华南和华北对华南价格的影响系数的t统计值分别为0.228671和0.920323，均远远小于2，说明在5％的置信水平上没有通过显著性检验，即华东和华北价格均对华南价格影响不显著。而其他系数的t统计值均大于2，说明均通过显著性检验，华南价格分别主导华东、华北价格，对他们的价格影响力水平分别为0.96和0.74。华东和华北地区两者之间价格相互影响，华北对华东的影响稍大，影响水平在0.58左右。

图表1：华南华东地区PVC市场价格GS模型的参数估计表

注：某地价格影响力水平=某地价格影响系数/（两地价格影响系数之和）