期权的逐日清算制度

2022-07-01　　点击量:1996

期权结算是期权交易机制不可缺少的一环。由于买方的最大风险是成交时所交的权利金，因此对于买方没有每日结算风险。买方不进行每日结算。买方一旦成交，其权利金全部从其账户上划出；一旦平仓，则按权利金平仓价全部划入其账户。

但卖方的风险与期货一样依然存在，因此交易所要对卖方进行每日结算。

期权结算与期货结算一样都是对保证金进行结算。目前国外期权的保证金制度虽然五花八门，但大致可分为：传统制度、Delta制度与SPAN制度。这里仅以传统制度为例对每日结算进行分析。

传统的期权保证金制度以纽约商品期货交易所(COMEX)为代表，每一张卖空期权保证金为下列两者较大者：

权利金＋期货合约的保证金－虚值期权价值的一半

权利金＋期货合约保证金一半

最后交易日结束后，买方的虚值和平值期权以及提出不执行的实值期权将自动失效，其持仓在最后交易日后随着合约的到期也自然消失。

买方放弃权利时，不用结算。卖方所支付的交易保证金全部退还其资金账户。